上期所：关于纸浆期货SP1906合约下单手数情况的公告

　　2019年5月6日9:00分起，我所纸浆期货SP1906合约只能够2手整数倍下单。目前我所正极力排查联系来由。

　　正在国表里宏观经济数据改良饱励下，近期墟市危机偏好有所改良，纸浆期货透露反弹走势，1906合约从5220元/吨低位反弹至5500元/吨合口，基差亦从241元/吨收窄至-35元/吨。但现货墟市疲弱，库存高位，供应充分，利好兑现后纸浆期货透露冲高回落走势。

　　过去3年，环球木浆产能洪量投放，均匀增速高达4%，但因首要消费地中国需求大幅萎缩，环球木浆消费增速降落至1.6%，以致环球木浆墟市正在旧年下半年进入迅速被动累库阶段。数据显示，环球分娩商木浆库存天数至本年1月底到达52天的纪录新高，同比大幅增长17天。国内青岛、常熟、保定三地库存至2月底也到达196.7万吨新高，同比大幅延长60.31%。

　　跟着供需面恶化，海表浆厂主动增长检修，缩减供应，从旧年11月早先，木浆出运量透露同比降落形式。环球分娩商木浆库存天数也竣事了此前大幅累积势头，2月库存天数环比幼幅降落1天至51天。国内进口早先缩减，1—3月累计进口170.6万吨，同比降落10.7%。国内三地库存3月环比降落9.3%至178.4万吨。别的，2019—2020年环球木浆新增产能环比将大幅节减，均匀供应增速亏空1%，配合消费端的逐渐回暖以及浆厂缩减供应，环球木浆墟市正处于主动去库阶段。

　　国内木浆供应机合中，针叶浆齐全依赖进口，阔叶浆进口依存度也高达55.4%，市道高贵通的木浆基础是进口浆。别的，从船运到清合，再到国内墟市流畅、分娩，起码必要2个月，也即是说，目前国内累积的洪量库存是此前的高价木浆，这将对国内现货价钱造成有力支持。同时，这也是近期国内消费无改良而纸成品逆势涨价的内正在逻辑。

　　动作环球木浆首要消费地，中国承办了环球木浆消费的总共增量，近5年木浆进口量均匀年延长158万吨。但从旧年早先，国内纸成品产量透露同比负延长，2018年整年纸成品产量为11660万吨，同比降落1.5%。本年1—2月累计产量1692.9万吨，同比降落1.4%。从企业的采购和贩卖跟踪景况来看，固然3-6月是国内纸成品产销旺季，但受造于造纸行业利润程度偏低，终端消费增速放缓，满堂墟市气氛照样偏弱，纸厂坚持刚需采购，木浆现货价钱自2月下旬早先平昔坚持下行走势，现货墟市旺季不旺已成定局。

　　总之，环球木浆墟市处于主动去库阶段，浆价走弱。二季度现货将坚持正在5200—5500元/吨区间振荡。（根源：期货日报）

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