锡南科技创业板IPO：近3年毛利率明显下滑人均研发支出垫底同行业

　　指日，无锡锡南科技股份有限公司（以下简称“锡南科技”）创业板招股仿单更新。

　　按照材料显示，锡南科技本次拟刊行股票数目不低于2500万股，召募资金5.78亿元，用于“一厂涡轮增压器中枢部件产线升级扩产技改项目”等三个项目及增补活动资金。

　　锡南科技缔造于2005年，首要尽力于汽车轻量化范围铝合金零部件的研发、临蓐和发售。

　　2018年-2021年半年度（下称“告诉期内”），锡南科技完结业务收入为5.79亿元、6.86亿元、6.81亿元和3.82亿元；同时，完毕净利润离别为1.08亿元、1.17亿元、1.19亿元和0.44亿元。

　　固然锡南科技事迹营收相对巩固，但就2020年营收看来，6.81亿元的营收比照同行可比公司均值的14.15亿元，仍旧存正在相当差异的。对这一点锡南科技体现“汽车严紧加工铝合金零部件商场界限较大，细分范围较多，虽与同业业可比公司虽处于同业业，但所潜心的细分范围差异”。

　　从募投项目角度看，锡南科技募投项目中“新能源汽车驱动电机壳体等合头部件缔造作战项目”的募资加入占比凌驾50%。2020年从此，锡南科技才开辟了新能源行业电机壳、变速箱壳体为代表的汽车轻量化新产物，截至本年上半年，新能源汽车严紧零部件收入仅占主业务务收入的0.13%。

　　告诉期内，严紧压气机壳组件是锡南科技告诉期首要收入来历，压气机壳的收入占业务收入的比例离别为92.78%、94.16%、92.89%和91.28%。总的来说，产物组织仍旧较为简单，若严紧压气机壳组件产物订单大幅删除，或将对生意收入形成庞大影响。

　　按照招股书，锡南科技首要通过对一级供应商发售从而为汽车整车厂供给汽车轻量化零部件维持，产物所配套的策划机被广大行使于戴姆勒、奥迪宝马、通用、公多福特丰田本田、日产等环球主流汽车品牌。

　　锡南科技前五名一级供应商客户完毕收入占当期业务收入的比例离别为89.94%、90.94%、88.14%和88.39%，近乎占九成。

　　前五大客户相对巩固，2020年起，锡南科技第五大客户博格华纳将上海菱重挤出前五大客户之列，两家客户主营产物均为涡轮增压器，且对待锡南科技发售占比相对较低，不敷10%；但其余细心到，石川岛2020起发售占斗劲2019年略有低落，而本年上半年度，发售占比陡降为14.19%。告诉期内，石川岛发售占比低落9.27%，似有订单缩减之势，这对产物简单的锡南科技来说或有肯定影响。

　　告诉期内，锡南科技主业务务毛利率离别为32.81%、35.09%、31.61%和23.69%，2018-2020年毛利率有所震撼，本年上半年毛利率低落显着，个中最首要产物严紧压气机壳组件毛利率低落7.94%。

　　对此，锡南科技体现公司归纳毛利率有所下滑，首要因为一方面系原资料铝型棒材采购本钱大幅上涨，另一方面系临蓐职员数目增长以及稳岗津贴发放使得用工本钱增长。

　　据悉，同业业可比上市公司蠡湖股份300694股吧)、贝斯特300580股吧)毛利率正在本年上半年也有差异水准的低落，但比照而言，锡南科技毛利率降幅最大，或为隐患。

　　其余相识到，锡南科技被界说为高新手艺企业，并以高度珍爱科技立异，主动发展研发任务举动自我哀求。按照材料，2020年，锡南科技的研发职员占比为14.18%，高于6家可比上市公司，而研发付出用度落伍于6家可比公司。

　　固然锡南科技研发用度率处于可比公司相对中等水准，但对待一个高新手艺企业来说，人均研发用度显着垫底的锡南科技并不占领上风，能够面对产物手艺比赛力低落的危机。