昔人云，危国不入，乱国不居。做投资，危险识别才智是必备利器。那些看到事迹靓丽就垂涎三尺的，看到涨停就两眼发直的，整日价意淫一年十倍的，高杠杆理想一夜暴富的，最终都是要死翘翘的。
恐怕会有人举起手发问了：为啥事迹靓丽也不行垂涎三尺啊？真理很纯粹，由于你看到的这个美女，也恐怕是个体妖。当你不顾悉数扑上去的岁月，人家冷不丁反将一军。可叹投资者一旦减弱警觉，韭菜根都被一割究竟。
本日咱们要跟大多聊的，是正正在实行IPO的矿机界当红炸子鸡中加特，这家公司发扬相当迅猛，事迹至极强悍，咋一看至极迷人，细致看疑点重重。
中加特是一家矿用机电修立供应商，紧要产物征求变频调速一体机、专用变频器、高本能特种电机。
这家公司IPO时代的事迹拉长异常迅猛，贸易收入从2017年的1.47亿干到19年的8.09亿，扣非后归母净利润从0.27亿干到2.55亿，年复合拉长率折柳为134.67%、206.74%。
如许迅猛的事迹增速和彪悍的结余才智，实正在是令人艳羡。不细致致探求发掘，公司靓丽事迹的背后，几家奥秘的代庖商居功至伟。
咱们看到，IPO时代，公司代庖形式下的营收拉长最为亮眼，2017年时该形式进献的营收仅1309.57万元，到2019年时仍然干到3.09亿元，年复合拉长率高达385.86%！正在收入布局中的占比从8.91%猛升至38.21%，是饱吹公司营收神速拉长的主旨驱动力。
第一家安徽源泰机电修立有限职守公司，它创立于2017年6月15日，创立半年就成为了中加特的紧要代庖商。然而奇妙的是，这家公司2017-2019年时代，根蒂没有员工社保缴纳记载：
第二家上海颂泓科技发扬核心，这家就更故道理了。它是一家个体独资公司，注册血本金都查不到，这公司犹如是特意为中加特而设立的，它创立的日期是2019年8月29日，创立后立马跟中加特签署了代庖合同，代庖刻日是2019年9月到2020年9月。
更故道理的是，上海颂泓的注册地是上海，而它代庖的区域是陕西、甘肃和宁夏等区域。服从普通的贸易逻辑，找代庖商该当是找当地的，看中的是它的人脉、资源和渠道，你做大西北的生意，千里迢迢跑到上海去找一个刚才注册创立的公司做代庖，这脑回道是不是太清奇了？
倘若你认为如此就算完了，那你就图样图森破了。这个上海颂泓的老板叫施平，施平有个支属叫董学（实在相闭未知），这个董学便是中加特的股东之一，入股时期是2019年12月，也就正在上海颂泓创立后约三个月。
第三家公司青岛西海岸立特机电科技有限公司，它跟上海颂泓的景况颇为相仿。这家公司创立于2018年7月11日，创立当月就成了中加特的代庖商，也犹如是特意为中加特而设立。
该公司也是个体独资公司，注册资金500万元，然而18年和19年的年度陈说内部都没有社保缴纳记载：
是以这公司也貌似空壳公司。其余，立特机电的注册地点位于青岛市——这也是中加特的大本营所正在地——而它代庖的区域是内蒙古、陕西等地域。
第四家太原市平阳煤矿板滞厂，这家是山西当地企业，创立时期也对照长，也能正在收集找到该公司的极少招投符号载。然而这家公司的老板薛利群，有个支属叫毛雨晴，他也是中加特的股东之一。
除此以表，中加特给这些代庖商的代庖费也口角常高的，IPO时代，中加特代庖形式下的贸易收入累计为4.35亿，而其花费的代庖费高达1.09亿，均匀代庖用度率高达25%。
咱们晓得，代庖商跟经销商不相同，代庖商不承职掌何危险，它的代庖费现实上便是佣金，是以25%的代庖费率现实上是极高的。
综上领悟，中加特紧要便是依附这些奥秘而脑回道清奇的代庖商，完成了营收的飞速拉长，而这些代庖商要么看起来是空壳公司，要么公司老板的支属是中加特的股东，这些形象的崭露让咱们不得过错中加特营收的实正在性发作极少疑虑。此表，高达25%的代庖费率也让咱们对这些代庖费的合法性发作疑虑。
普通来说，公司热爱分红是一件好事，一方面表明公司赢利了，另一方面表明公司对股东负职守。
然而咱们发掘，现正在越来越多的IPO企业将分红当做一个套道，正在上市前突击分红，况且是大分特分，吃干榨净，再上市融资输血。
咱们先看中加特IPO时代一共分了多少钱。2018 年1 月，子公司山东拓新股分红300万；2018年8月不绝分红1480万；2019 年6 月，子公司天信传动分红2,568.93万；2019 年7 月，中加特有限（即中加特股份公司前身）向独一的股东邓克飞分红2亿。这四次一共分了2.43亿。
那么公司IPO时代一共赚了多少钱呢？这三年累计的归母净利润是2.54亿，分红金额占净利润的比例超出96%。
也许有人会说，这还好嘛，没有超出100%。咱们晓得，公司的净利润并不代表公司就可能拿出来这些钱来分红，分红金额正在很大水准上取决于公司的自正在现金流，也便是公司当期的规划性现金流净额减去当期血天分付出。
IPO时代，中加特累计完陋习划性现金流净额为1.56亿，同期累计血天分付出0.66亿，累计自正在现金流为0.89亿。
然而公司正在这时代一共分了2.43亿，是一种规范的“吸血式”分红。正在这种竭嘶底里的“吸血式”分红下，中加特公司的财报里就崭露了一种很搞笑的形象，那便是无钱可分了，先欠着！
咱们看到，截止到2019岁尾，中加特账面上的货泉资金唯有6307.12万元，同时账面上挂了“其他应付款”2.2亿，这2.2亿内部是些啥玩意呢？个中最大的一块是应付给股东的股利，金额高达1.5亿。
这个画面是如此的：公司起首“吝啬”地向老板邓克飞分红2亿，结果发掘账面上实正在是没得那么多钱了，于是只好分期付款。
这种分红，是一种纯粹的分红，一种高明的分红，一种摆脱了初级兴会的分红。值得给它发块牌匾，以资役使。
中加特的董事会一共有5名成员，个中独立董事2名。正在查阅这些董事的简况时，咱们发掘个中一名独董的身份颇为独特，这个体叫徐希康。
独董徐希康紧要有两个独特的地方，一是年纪大，他1945年10月身世，目前仍然是75岁高龄了。如此的年岁，是否也许勤奋尽责实行独董的职责，是个大题目。中组部已经发文轨则退息干部职掌独董年岁不得超70周岁。
高龄独董也向来是囚禁层要点闭切的一个题目，倘若上市公司的独董年岁超出70岁，且同时正在多家公司、机闭或社会机构任职的话，囚禁机构会发函问询。
而徐希康不单职掌中加特的独董，依旧山东星河测控技巧有限职守公司的副董事长。契合年岁超出70岁且正在多家公司任职这一前提。
第二方面，徐希康已经是山东国企兖矿集团的副总工程师，而中加特的现实担任人邓克飞正在创业之前，曾永恒正在兖矿集团使命，跟兖矿集团渊源极深。依据招股书披露，目前徐希康的儿子徐健是兖矿集团旗下上市公司兖州煤业600188股吧)的财政处分部部长。
更厉重的是，兖矿集团又折柳是中加特2019年第四大、2017年第一大客户：
这内部的优点相闭如许错综丰富，75岁的独董徐希康能否独立实行其职责，要打上一个大问号。
起首，中加特犹如更加热衷于买二手车，纵使2018年的岁月它仍然能年赚上亿的净利润，它依旧保持买二手车。
其次，碰劲的是，中加特的老板邓克飞有个幼老弟，叫邓克虎，这个幼老弟没另表，便是车多，一言不对就把驰骋宝马什么的卖给老大的公司。
再次，关于这个锺爱卖车的幼老弟，老大也口角常吝啬，三车二手车，一开始便是近250万。
然而这事儿被资产评估机构的师傅看到了，评估师傅一看，发掘过错头，三辆二手车多算了快要83万块钱，你们哥俩这不是携起手来薅公司的羊毛么？
最终的结果是让幼老弟退了82.94万元。这个事儿固然算不上宏大，然而从侧面表明公司的联系业务对照扯蛋。
2019年，多家公司对中加特实行了突击入股。个中员工平台三家，表部投资机构两家。员工持股习认为常，对照故道理的是两家表部机构。
持股数目为22.32万股的招证投资是招商证券600999股吧)的全资子公司，而招商证券便是中加特本次IPO的保荐机构。
最故道理的是青岛多信诚，这内部可谓是鱼龙混同，有些是中加特实控人邓克飞的支属，比方持股比例最大（10.5%）的窦智是邓克飞的表弟，此表另有邓克飞的幼舅子赵云普、大姨子赵云萍和赵恒。此表另有繁多大客户、供应商和代庖商的支属职员，将这些人绑正在中加特的战车上，固然有帮于维持客户、供应商和代庖商的相闭，然而也极易造成优点输送。
中加特是近几年异军突起的矿用机电修立供应商，它有着异常靓丽的经贸易绩和拉长速率，而正在这些迷人的数据背后，一群奥秘的代庖商功不成没，然而这些代庖商的实正在身份和昂贵的代庖费的合法性值得猜疑。
而公司正在不具备高分红的前提下延续执行大额分红，乃至采用了分期付款的形式来执行分红，仍然到了竭嘶底里的形势。
其余，75岁的独董能否独立履职？许许多多优点闭联方突击入股是否存正在优点输送？这些形象更让咱们对这家公司多了几分疑虑。
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