政府纾困164家公司实控人变更 国资接盘占比4成

　　12月19日，锂电筑筑龙头公司深圳市赢合科技股份有限公司（以下简称“赢合科技”），迎来了新的控股股东—上海电气。这是本年以后A股上市公司易主的最新案例。

　　期间周报记者查阅Wind数据觉察，本年以后（截至12月23日收盘）实质掌握人爆发变换的A股上市公司有164家。比拟昨年同期的103家的数目，本年的伸长幅度亲昵60%。

　　进一步梳理可能觉察，正在上述164家上市公司中，本年以后共有41家上市公司的实质掌握人由个别变换为国务院国资委、地方国资委、地方当局等正在内的“国资系”，占比抵达25%。

　　“本年以后企业实控人变换案例的添补，是由企业发达表部境况接续不景气、压力加大所诱发的。”中国企业拉拢会磋议部磋议员刘兴国对期间周报记者明白，为帮帮谋划穷困企业稳固度过难合，本年各地当局纷纷选取了纾困步骤，帮帮地方民营企业脱困。面对深重债务压力，局部民营企业也主动寻求将上市公司股权局部以至十足让与给国有本钱，以维持上市公司的接续发达。

　　中国民生银行磋议院磋议员庞宇辰正在担当期间周报记者采访时也指出，与券商、保障资管安排等纾困资金比拟，国有本钱股权介入拥有长周期、低本钱、资源协一概上风，是相对理思的纾困形式。

　　值得留意的是，与昨年注重于化解股权质押危险区别，此轮国资入股上市公司的主意，更多聚焦正在上市公司自身发达及地方家当整合。同时，除了受当地国资驰援表，仿佛于赢合科技的跨区域战术入股上市公司也成为新趋向。

　　赢合科技12月19日发表告示称，公司控股股东、实质掌握人订交让渡股份过户杀青，公司实质掌握人由王维东、许幼菊匹俦变换为上海市国资委。这间隔其发表公司掌握权拟爆发变换的提示性告示，仅过去了一个月。

　　针对此次易主，不管是身为民企的赢合科技，依旧背靠上海市国资委的上海电气都各有所求。赢合科技正在11月12日的告示中称，引入国有本钱股东，有帮于公司优化股东构造，进一步晋升公司的资信才能及抗危险才能，巩固公司的品牌、资金和墟市拓荒才能。上海电气也正在统一天的告示中流露，本次来往有帮于进一步优化上海电气的家当组织，晋升上海电气的满堂角逐能力。

　　庞宇辰明白，对民营企业来说，固然金融机构正正在加鼎力度声援民企融资，但2019年民企发债净融资转负、发借主体向头部民企鸠合、民企融资合连用度依旧较上等局面频出，民企仍面对较为苛酷的再融资大势。

　　昨年10月，深圳市当局树立专项幼组，摆布数百亿元专项资金，开启国资纾困上市公司先河。从此，浙江、江西、河北、海南等多地跟进，树立专项基金纾困上市公司。证券公司、保障公司等金融机构也到场到纾困手脚当中。遵循深交所归纳磋议所本年4月发表的数据，各种主体进入的纾困资金合计约5000亿元。个中，地方当局占比最大，合计约2900亿元。

　　截至目前，民企纾困手脚仍然奉行了一年多，奏效奈何？深交所归纳磋议所12月20日发表的《2019年第三期股票质押回购危险明白呈文》（以下简称《呈文》）称，本年以后，控股股东持股高比例质押的上市公司数目显现低落趋向，11月末控股股东持股质押比例胜过80%的上市公司为469家，较二季度末裁减75家，较岁首裁减117家，高比例质押危险有所化解。

　　“国有本钱成为民营上市公司实控人，该当是一个双赢的团结。”刘兴国以为，一方面，国有本钱可能正在经济不景气情景下以较低价格告竣本钱组织构造调理，获取有用产能。另一方面，陷入窘境的民营企业可能借帮国有本钱的进入，化解发达所面对的资金与墟市困局，尽疾告竣脱困发达。

　　各式迹象表白，2019年以后，民企纾困的战略密度虽较昨年年底有所低落，但力度不减，侧核心也区别。

　　天风证券本年11月发表研报以为，2018年年底多项程序的苛重主意正在于掌握及低落民企正在直接融资中会集发生的危险，缓解短期内民企再融资压力。2019年，囚禁的倾向昭彰尤其久远，新增战略苛重夸大通过添补间接融资提供，低落实体企业融资本钱，配合减税、定向降准等格式长远治理民企“融资难、融资贵”的题目。

　　正在庞宇辰看来，民企纾困仍有改良的空间。比方，民企纾困项目落地周期长、数目少、资金到位亏欠的情景广博存正在。与前期准许投资资金范围比拟，目前实质落地投放资金比例较低，因为纾困项目危险较大，因而银行等苛重资金开头很难进入。而对付其他金融机构的资金而言，一方面资金范围幼；另一方面其资金本钱往往正在8%―10%，经危险调理后的纾困项目酬金率大概难以笼罩其资金本钱。庞宇辰提倡，踊跃摸索银行等低本钱资金介入民企纾困项主意可行格式。

　　另表，纾困基金普通由地方当局、国资金控平台、券商、私募股权基金、国有企业等各种主体构成，各方的危险偏好和优点诉求存正在较大分歧，妥协难度大，计划链条长，导致实质成果打折。庞宇辰提倡，要进一步晋升区别部分之间疏导团结水准，将纾困基金的效用最大化。

　　多位业内人士正在担当期间周报记者采访时均流露，纾困基金总体范围较幼，相对付民企满堂滚动性危险仍略显亏欠。纾困资金可解企业偶然之困，却非久远之计。

　　某股份造贸易银行授信审批部担负人正在担当期间周报记者采访时流露，给纾困企业融资，相当于短期过渡，如企业谋划形式稳固，仍无法接续谋划。“不少是跨行业纾困，很少真正通晓企业谋划情况。纾困对民营企业来说，只是阶段性的。”

　　庞宇辰也以为，民营经济长远向好需求仰赖轨造筑筑。“正在民企纾困已博得必定发展的本原上，可正在优化墟市境况、法治境况、融资境况等长效轨造筑筑方面多管齐下，下鼎力气营造民营企业壮健发达的长远优良境况” 。