前海期货：郑棉继续上攻动力不足

　　邻近春节，正在资金的庞大促使下，郑棉短期连接向上冲破。但从根本面看，国际棉花商场供应充塞，国内棉花工业库存处于史册同期低位，纺企备货志愿较弱，美棉

　　1月份美国农业部(UDSA)环球产需预测申诉显示，2019/2020年度环球棉花产量、营业量和期末库存调减。环球棉花产量调减63万包，美国、土耳其、澳大利亚、马里和巴基斯坦的产量均调减。环球棉花消费量根本没有转移，乌兹别克斯坦略有加添，孟加拉国和越南消费量淘汰。环球棉花进口量调减55万包，首要来历是中国进口量调减50万包，进口量淘汰的再有孟加拉国和越南，但被土耳其和巴基斯坦加添所抵消。印度和乌兹别克斯坦的出口量调减20万包，出口量淘汰的再有澳大利亚和马里。环球期末库存环比淘汰73万包，为7960万包，同比根本持平，但中国以边境区的库存估计同比加添300万包。全部上，国际棉花商场提供相对宽松。

　　申诉显示，2019/2020年度美国棉花产量和期末库存环比下调，国内消费量和出口量没有转移。美棉产量预测下调10万包，期末库存调减10万包，为540万包，美国陆地棉农场均价为63美分/磅，环比上调2美分/磅。

　　国度棉花商场监测编造抽样考查显示，截至1月初，被抽样考查企业棉花均匀库存操纵天数约为31.9天(含到港进口棉数目)，环比加添4.5天，同比淘汰8.4天。算计世界棉花工业库存约66.3万吨，环比加添16.2%，同比淘汰25.6%。世界首要省份棉花工业库存情景纷歧，湖北、陕西、河北三省棉花工业库存折天数相对较大。

　　1月初，被抽样考查企业纱产销率为98.6%，环比上升0.4个百分点，同比上升6.0个百分点，比近三年同期均匀程度降低2.8个百分点；库存为19.8天出卖量，环比淘汰3.4天，同比持平，比近三年同期均匀程度高2.4天。布的产销率为94.7%，环比降低4.4个百分点，同比低落2.2个百分点，比近三年同期均匀程度低3.9个百分点；库存为43.6天出卖量，环比淘汰6.4天，同比加添11.4天，比近三年同期均匀程度高6.4天，纱线产量低落。

　　美国农业部申诉显示，2019年12月27日—2020年1月2日，2019/2020年度美国陆地棉净签约量为3.45万吨，较前一周淘汰38%，较前边际均匀值淘汰33%，新增签约首要来自越南、巴基斯坦、土耳其、韩国和孟加拉国。撤废合同的是印度、中国香港地域和尼加拉瓜。美国2020/2021年度陆地棉净出口签约量为1247吨，新增签约来自土耳其(998吨)和越南(249吨)。美国2019/2020年度陆地棉装运量为4.79万吨，较前一周淘汰6%，较前边际均匀值增进2%，首要运往巴基斯坦、越南、中国、印度尼西亚和土耳其。2019/2020年度美国皮马棉净签约量为1179吨，较前一周淘汰66%，较前边际均匀值淘汰62%，新增签约首要来自巴基斯坦、印度、越南、希腊和土耳其。美国2019/2020年度皮马棉装运量为1225吨，较前一周淘汰13%，较前边际均匀值淘汰37%，首要运往秘鲁、印度、土耳其和泰国。

　　综上所述，国表里本色利多出尽。美棉出口环比下滑，美棉提振功用削弱。国内郑棉仓单连接革新高，工业库存虽边际有所改革但仍处于史册同期低位，下游需求疲弱；纺织守旧放假窗口期到来，郑棉供应压力照样。从手艺角度明白，郑棉短期敏捷拉涨，不宜追高，待企稳后可应时沽空。