前海期货：PTA反弹沽空为主

　　内盘合连性高达81.62%。受原油大跌影响，近期PTA期货陆续下跌，昨日又一次跌停。2020年，PTA进入投产周期，根本面恶化，PTA期价弱势难改。

　　春节后PTA期货进入本领熊市。2月3日，受新冠肺炎疫情扩散影响，PTA期货主力合约以跌停开盘，随后，因为原料PX价钱稳中上行，PTA期价正在4400元/吨一线企稳。但跟着海表疫情不绝发酵，本钱端承压，加之下游复工迟钝，高库存靠山下PTA价钱再度下跌。3月往后，国际原油价钱大跌，国内化工品紧紧尾随。3月19日，PTA期货主力合约又一次跌停，以3452元/吨创出史册新低。

　　疫谍报复下，非对称性停工和物流受阻致PTA商场供需失衡。原油价钱战靠山下，PX下行压力加大，PTA价钱随上游本钱变化。

　　2020年，国内PTA谋划投产1870万吨，聚酯产能新增570万吨，仅能消化PTA产量487.35万吨。3月PTA供需面有所革新，累库幅度收窄，但PTA社会库存仍处于300万吨以上高位，供需面仍偏弱。

　　供应方面，3月中旬PTA安装检修推广，蓬威90万吨、福化450万吨、BP125万吨谋划内检修，恒力220万吨、新凤鸣220万吨姑且泊车，今天国内PTA安装开工率跌至节后最低水准69.7%。需求方面，聚酯负荷升至节后最高水准81%。跟着3月下旬PTA检修安装还原分娩，以及聚酯负荷晋升减速，3月PTA库存将由2月的110万吨骤降至20万吨。其它，伴跟着海表疫情扩散，终端织造企业局部拟出口订单打消。下游产销合座平淡，商场暂无肆意抄底行动。若短期产销难以放量，负荷拉升将加剧聚酯产物累库。

　　总之，正在本钱下移、供需面偏弱靠山下，短期PTA价钱紧要随原油变化。因原油绝对价钱处于低位，要留神商场抄底行动。但PTA扩产加快的利空尚未正在盘面上充沛计价，所以抄底需严慎。操作上，反弹沽空为主。