前海期货：郑棉不宜追高

　　不日郑棉最先迟钝上行，驱动力源于2020年12月的USDA申诉。切磋到国内守旧纺织业即将进入春节长假，郑棉不宜追高。

　　国度棉花墟市监测编造于2020年11月中旬开展宇宙局限棉花种植意向观察，样本涉及15个省(自治区)、50个植棉县(市、团场)、1770个定点植棉音信合系户。观察结果显示，2021年中国棉花意向种植面积4539.4万亩，同比裁汰28.8万亩，减幅0.6%。西北内陆棉区意向植棉面积3644.1万亩，同比扩大2.3%。此中新疆意向植棉面积为3611.8万亩，同比扩大2.2%。黄河道域棉区意向植棉面积552万亩，同比裁汰8.0%。各省(市)植棉意向均呈消浸趋向，此中河南省、天津市植棉意向降幅均超10%，同比分手消浸13.2%、11.9%。别的河北省植棉意向同比消浸8.9%，山东省消浸6.3%，山西省消浸3.6%，陕西省消浸2.9%。长江中下游棉区意向植棉面积311.6万亩，同比裁汰15.5%。各省(市)植棉意向均呈消浸趋向，此中湖北、安徽、湖南三省植棉意向降幅均正在10%以上，同比分手消浸19.6%、18.2%、10.7%。江西省植棉意向同比消浸9.7%，江苏省消浸2.9%。

　　植棉意向转化要紧来因有以下两点：一是内地棉花集约化经管水平低，影响棉农种植主动性，植棉意向普及消浸；二是新疆籽棉收购价同比上涨。据国度棉花墟市监测编造数据显示，截至2020年11月30日，2019/20年度新疆籽棉收购均价较上年度同期提升16%。加上新疆棉花目的代价补贴策略的撑持，新疆棉农植棉主动性稳中有升。

　　截至2020年12月初，被抽样观察企业棉花均匀库存利用天数约31.4天(含到港进口棉数目)，环比裁汰11.6天，同比扩大4天。笔者算计宇宙棉花工业库存约66.7万吨，环比裁汰26.9%，同比扩大16.9%。采购意向观察显示，旧年12月初，计算采购棉花的企业占66.7%，环比上升8.2个百分点，同比消浸0.4个百分点；持旁观立场的占33.3%，环比消浸5.6个百分点，同比上升1.6个百分点；不谋划采购棉花的企业，环比消浸2.6个百分点，同比消浸1.2个百分点。旧年12月初，96.9%的抽样企业谋划牢固配棉比，环比上升0.8个百分点，同比上升7.9个百分点；不谋划加大配棉比的企业，环比消浸2.6个百分点，同比消浸4.9个百分点；3.1%的企业谋划低落配棉比，环比上升1.8个百分点，同比消浸3个百分点。

　　美国农业部申诉显示，2020年12月18-24日，2020/21年度美国陆地棉净签量6.53万吨，较前周裁汰30%，较前周遭均匀值裁汰24%，要紧买主是越南、巴基斯坦、中国、土耳其、印度尼西亚；2021/2022年度美国陆地棉净签约量3425吨，买主是中国、墨西哥；2020/21年度美国陆地棉装运量6.24万吨，较前周裁汰1%，较前周遭均匀值延长7%；2020/21年度美国皮马棉净签约量3470吨，较前周裁汰51%，较前周遭均匀值延长3%；2020/21年度美国皮马棉出口装运量3515吨，较前周延长11%，较前周遭均匀值裁汰32%。

　　综上所述，正在体验一段岁月盘整后，短期利多动员郑棉迟钝上行，但因为内活跃力亏折，加之工业套保压力较大，终端需求边际改进有限，郑棉难现单边行情，仍以区间振荡为主。