三立期货正规：豆粕偏弱运行为主

　　近期，CBOT大豆(6300, 41.00, 0.66%)代价安定，美豆新作供应预期偏宽松，而美国国内压榨利润较高对美豆代价酿成必然维持，商场短期缺乏彰着驱动。国内方面，豆粕(3144, -15.00, -0.47%)现货成交回落，加之生猪代价反弹承压、养殖利润下滑，大连豆粕期货彰着走弱。

　　美豆方面，得益转机较好。截至10月31日，美豆收割率79%，略低于商场预期，低于5年均匀值81%。出口发卖放缓，美国农业部周度出口发卖陈说显示，截至10月21日当周，美国2021/2022年度大豆出口净发卖118.3万吨，前一周为287.8万吨，略低于商场预期。目前美豆新作累计出口量较昨年同期仍删除40%旁边。美国国内压榨利润处于高位，美国农业部颁发的压榨周报显示，截至2021年10月14日当周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳3.87美元，环比增进11.85%，比昨年同期降低75.11%。美国大豆FOB报价不断下滑，截至11月1日，美湾1月大豆FOB报价91美分/蒲式耳，较迩来3个月的高点下滑约30美分/蒲式耳。图利资金连续减仓，截至2021年10月26日当周，CBOT大豆期货非贸易多头减2527手至126049手，空头减2216手至82819手。

　　巴西方面，新作种植转机较顺遂。机构视察显示，截至10月29日当周，巴西2021/2022年度大豆播种进度为51%，比拟昨年同期的35%彰着降低，同时主产区降雨较多，商场对巴西产量大幅增进的预期较强。油全国估计2021/2022年度环球大豆期末库存将增至1.044亿吨，为汗青第二高记录，对应库销比为28%。

　　跟着美豆新作到港，口岸大豆库存有所回升。截至11月1日，口岸大豆库存为770万吨旁边，较上周低点回升约20万吨。国内大豆压榨量彰着克复，第44周国内厉重油厂压榨量为199万吨，周度环比增进约30%。豆粕提货也有所放量，截至10月29日当周，国内主流油厂豆粕总成交145.63万吨，较前一周增进98%。因为油厂开机率晋升，个人地域现货危险场面有所缓解，豆粕代价彰着承压。豆粕库存连续下滑，第44周厉重油厂豆粕库存合计50.7万吨，环比下滑3.75%，未实践合同357.2万吨，环比下滑约6%。

　　整个来看，厉重机构对待2021/2022年度大豆总产量持较笑观预期，同时美豆新作得益以及巴西新作种植转机都相对顺遂。另一方面，因为上年度中国采购量较多，今年度采购主动性偏低，美豆出口进度永远偏慢，发卖压力慢慢大白。固然大豆供应宽松预期且则获得商场相对普通承认，但美国国内压榨利润较好，对CBOT大豆代价有必然维持。

　　国内方面，口岸大豆库存处于相对高位，下游采购严谨，国内压榨利润偏低，进口窗口开启麻烦。美豆现货FOB报价下滑，国内油厂开机率晋升，以及油脂代价强势联合促使个人商砸价发卖豆粕。近期豆粕或以偏弱运转为主。（作家单元：前海期货）